El 5 de noviembre, la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por mayoría reducir la tasa en 25 puntos base hacia 6.25%. De acuerdo con Mejía Castelazo, esta decisión responde a las condiciones macroeconómicas actuales y preserva el carácter restrictivo de la política monetaria.

Entre los factores que respaldan la decisión, destacó que la inflación general se ubicó en 3.1% en julio, su nivel más bajo desde 2020. También indicó que su repunte en meses recientes se explica principalmente por la inflación no subyacente y por efectos base desfavorables ligados a lecturas muy bajas de precios agropecuarios al cierre de 2025.

Por otro lado, señaló que la inflación subyacente mantuvo una tendencia descendente a lo largo del año, pese al ligero repunte a 3.8% en octubre. Anticipó un descenso más notorio a inicios de 2027, una vez que desaparezca el efecto de las modificaciones fiscales que entraron en vigor en enero e impactaron sobre todo a las mercancías alimenticias.

El funcionario añadió que el crecimiento del tercer trimestre superó las previsiones, señal positiva para la recuperación. Aun así, Banco de México anticipa condiciones de holgura a lo largo del horizonte de pronóstico y no observa presiones generalizadas de demanda sobre los precios.

Respecto de los riesgos externos, explicó que el impacto de los precios internacionales de los energéticos sobre la inflación en México resultó acotado, en buena medida por las políticas federales de estabilización de precios de combustibles. También señaló que no existen señales visibles de transmisión de la inflación de otras economías hacia México.

El subgobernador sostuvo que el diferencial de tasas con Estados Unidos es relevante, aunque no constituye una regla mecánica para la conducción de la política monetaria. Su importancia depende de sus efectos sobre el tipo de cambio, las expectativas de inflación y las condiciones financieras internas.

De cara a 2027, Mejía identificó como prioridad el retorno de la inflación a su meta y planteó la necesidad de incorporar al análisis los cambios del comercio internacional, la geopolítica y la tecnología.

La entrevista está disponible a partir de este miércoles en: https://linktr.ee/NorteEconomico